和讯SGI公司｜永兴材料业绩再度大爆发！盈利能力大幅提升，未来仍有进步空

日前，永兴材料公布了2022年上半年业绩预计净利润21.49亿元—23.61亿元，同比增长610%—680%

增长是由于新能源汽车和储能行业的快速发展，以及下游客户对锂盐的强劲需求，推动碳酸锂价格持续上涨并逐步稳定在高位公司锂离子新能源业务运行稳定，产销量同比大幅增长，成本合理，盈利能力大幅提升，利润大幅增长

事实上，2022年一季度，永兴材料的业绩也是爆发式增长，实现营业收入26.31亿元，同比增长94.25%，归属于上市公司股东的净利润8.11亿元，同比增长553.60%同样受益于新能源业务，碳酸锂产品价格大幅上涨

世界各地都有锂，锂的价格预计会居高不下。

就在今天，特斯拉CEO马斯克表示，锂电池是新的石油最近几年来，新能源汽车市场迅速扩大，锂电池需求呈爆发式增长根据国际能源署的最新报告，电动汽车的全球销量去年增长了一倍多，达到660万辆，占整体汽车市场的近9%中国市场更加引人注目工信部数据显示，2021年，我国新能源汽车产销量分别为354.5万辆和352.1万辆，同比增长1.6倍，连续7年位居世界第一

可是，新能源产业链的涨价潮却同时袭来2021年电池级碳酸锂价格涨幅已经超过400%，很多企业将生产扩大到上游的锂矿和锂盐2022年上半年继续上涨，碳酸锂均价暴涨超19万/吨

未来，全世界都会有锂吗答案可能是肯定的国际能源署最新数据显示，到2030年，仅依靠现有和在建的锂矿生产项目，全球锂需求缺口将达到50%左右银河证券表示，预计2022年锂价将维持高位运行，有进一步爆发式暴涨的可能

双轮驱动稳步发展，SGI指数得分持续提升。

图:永兴材料2021年年报

事实上，永兴材料的主营业务是特钢的不锈钢业务相比锂电池新能源业务，业绩提升不明显，但稳步前进2021年不锈钢业务营业收入同比增长28.06%目前，国内不锈钢棒线材市场份额长期处于前两位2021年，特钢产品结构进一步优化，开发了液氢不锈钢，阀门钢等品种

在新能源业务和不锈钢业务的双轮驱动下，永兴材料的增长进一步提升，其贺勋SGI指数得分也不断提升，现已升至79分目前的状态，未来还有提升的空间

盈利能力有了很大的提高，而R&D的投资需要加强。

从盈利能力来看，永兴材料提升明显，2022年一季度达到14.91%，同比增长11.94%根据最近三年的数据来看，也有明显的改善2019年至2021年，加权净资产收益率直线上升，分别为10.20%，7.42%，19.34%毛利率也得到进一步提升，2022年一季度达到40%，但之前一直低于20%，净利润率同步提升，2022年一季度达到31.59%，2021年仅为12.50%

现金流方面，永兴材料也稳中有升2022年第一季度，经营活动产生的现金流量净额为3.68亿元，同比增长277.26%，占营业收入的13.99%根据永兴的材料，主要是营业收入和销售毛利大幅增长但是，还是有一个基数原因2021年同期，其现金流为负，为—2.08亿元，因此增长幅度较大从最近三年经营活动产生的现金流量净额占营业收入的比例来看，稳步前进，2019年至2021年分别为7.03%，11.04%，10.91%

应收账款方面，2022年一季度永兴材料为2.44亿元，较2021年有所增加其2021年年报显示，截至2021年12月31日，存在一定的信用集中风险，75.81%的应收账款来自有余额的前五大客户，与2020年相比变化不大但是，应收账款天数正在逐渐缩短2019年至2021年，应收票据笔数和平均收款期分别为47.28天，10.32天和8.55天2022年一季度再次缩短至7.95天

研发方面，永兴材料2022年一季度8413.25万元，同比增长93.21%尽管R&D的投资都增加了，R&D的努力却没有加强2022年第一季度，R&D投资占营业收入的比例为3.20%，而2019年至2021年，R&D投资占营业收入的比例分别为3.31%，3.23%和3.10%可见R&D需要改进

目前，永兴材料仍在加大锂电池新能源业务永兴材料在近期的机构调研中表示，公司年产1万吨电池级碳酸锂项目一期工程已于2020年7月竣工，其年产2万吨电池级碳酸锂项目二期工程正在按计划推进目前第一条生产线正在爬坡过坎，第二条生产线正在进行设备安装未来伴随着永兴材料锂电池建设项目陆续投产，业绩可能会进一步提升