毛利率创三年新高 现金流逆势大增 龙源技术盈利质量持续修复

龙源技术发布2025年年报及2026年一季报：公司综合毛利率同比提升6.94个百分点至21.86%，创近三年新高；经营活动现金流净额同比大增63.4%至2.2亿元，在行业普遍承压背景下实现逆势改善。

2025年，龙源技术主动优化业务结构，战略性聚焦高价值、高毛利项目，推动盈利水平实现跨越式提升。

公司综合毛利率提升直接带动毛利润同比增长10.15%，增加约1932万元。分业务来看，高毛利技术业务成为增长核心引擎：节油业务收入同比增长50.84%，毛利率高达38.15%；低氮燃烧业务收入增长69.51%，毛利率21.28%；智能化软件业务收入更是同比大增149.52%，业务结构持续向“智能化+低碳升级”方向转型。进入2026年一季度，盈利韧性进一步增强，毛利率攀升至40.99%，延续了高景气向好趋势，经营模式正从规模扩张转向高质量、精细化发展。

现金流方面，公司主业造血能力持续强劲。2025年，龙源技术经营活动现金流净额达2.2亿元，同比大幅增长62.4%，在行业回款压力普遍较大的背景下逆势改善。2026年一季度，这一良好势头得以延续，经营活动现金流净额同比增长47.61%，为公司技术研发、新业务拓展及战略转型提供了坚实的资金保障。

截至2025年末，公司在手项目订单达11.88亿元，同比增长1.89亿元，增幅19%。充足的订单储备为未来营收增长提供了坚实保障。这份底气，来自三大引擎的协同发力：

传统优势业务再攀新高。节油业务全年确认收入3.43亿元，同比增长50.84%，毛利率38.15%。公司凭借在等离子体点火领域的技术优势和工程经验，持续获取高溢价订单，基本盘稳如磐石。

“三改联动”与智能化升级成为增长主力。公司紧抓国家新一代煤电升级战略机遇，全年“三改联动”相关签约额超5亿元。同时，智能化业务收入同比增长149.5%，标志着公司正从单纯的设备制造商，向“智能化+低碳升级”的综合服务商加速转型。

第三，海外与前沿赛道实现战略破局。报告期内，公司首个南非清洁煤炭燃烧技术项目成功落地，合同额达0.8亿元。这是公司深化国家能源集团与南非战略合作的关键一步，为海外市场打开了全新增长空间。

此外，公司在清洁供暖、熔盐储能、混氨燃烧等领域多点布局，全年承揽科技项目合同额过亿元，新赛道已进入收获前夜。

随着盈利结构持续优化、现金流稳步向好、新业务与海外市场逐步放量，龙源技术正加快实现从电力技术服务商向一流能源科技企业的跨越，高质量动能持续增强。